피터 린치, 월가의 영웅, 투자 이론의 집대성

피터 린치, 월가의 영웅, 투자 이론의 집대성

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피터 린치 : 시대를 초월한 가장 위대한 투자자

여러분들이 만약 13년간 1억을 그에게 맡겼다면 20억을 돌려받았을 것입니다. 이는 연평균 29.2%에 해당하는 복리 수익률로 전 세계 최고의 수익률 중 하나입니다. 이러한 믿을 수 없는 수익률을 실제로 달성하며 전 세계 경제의 중심, 월스트리트의 역사상 가장 성공한 펀드매니저, 시대를 초월한 가장 위대한 투자자로 불리는 한 남자가 있습니다. 그는 바로 은퇴한 지 30여 년이 지난 지금까지도 '월가의 영웅’ 등 숱한 찬사와 동경을 받으며 투자의 전설로 손꼽히는 세계 최고의 투자자 피터 린치입니다. 그는 아마추어가 프로를 이길 수 있다고 이야기하고 있습니다. 어떻게 하면 그의 말처럼 아마추어인 우리가 프로처럼 위대한 성공을 이뤄낼 수 있는지 그의 삶과 그의 성공 전략, 그리고 핵심 투자 이론에 대해 연구해 보도록 하겠습니다.

 

월가의 영웅

피터 린치가 월가의 영웅이라 불리며 성공했던 핵심은 실생활에서의 부지런한 관찰과 깊은 사유를 통한 통찰에 기반을 두고 있습니다. 그는 언제나 ‘당신이 아는 것을 투자하라’는 유명한 조언을 통해 투자 아이디어를 일상에서 발견하라고 강조하였습니다. 그는 반드시 투자자가 이해할 수 있는 제품, 산업, 그리고 브랜드의 주식을 사야 하며 그 회사의 제품이나 서비스를 실제로 사용하고 좋아한다면 그보다 더 좋은 이유는 없다고 말할 정도로 삶에 밀접한 관계를 맺고 있는 다양한 환경에서 투자의 기회를 항상 찾아다녔습니다.

또한 피터 린치는 ‘당신이 갖고 있는 것이 무엇인지 아는 것’이 가장 중요한 투자 원칙 중 하나라고 설명하였습니다. 그는 자신이 지니고 있는 주식에 대해서 누군가에서 1분 이상 설명하지 못한다면 잘못된 투자를 하고 있다고 하였으며 왜 이 주식을 들고 있는지 충분히 설명하고 납득시킬 수 있어야 한다고 주장하였습니다. 이러한 그의 철학을 이해하면 비로소 왜 그가 아마추어가 프로를 이길 수 있다고 하였는지 납득이 됩니다. 그는 항상 삶 속에서 좋은 투자처를 찾기 위해 노력해 왔습니다. 단순히 보고서나 숫자로 파악하는 펀드매니저들과 달리 길 위에서, 혹은 마트에서 물건을 고르며 투자할 회사와 아이디어를 찾았습니다. 그는 ‘딸들이 어떤 기업의 제품을 좋아해 그 기업의 매장을 찾는다는 것이 바로 그 기업의 주식에 관심을 가지라는 신호’라고 생각했습니다. 이처럼 출장 중에, 혹은 딸과 아내와의 쇼핑에서, 또는 마트를 방문하면서 발굴한 종목들은 그에게 가장 높은 수익을 안겨주었습니다.

아직도 월스트리트의 전설로 남아 있는 마젤란 펀드에서도 수익률을 높이는 데 큰 역할을 한 종목들은 아주 특별하거나 엄청난 기술을 보유하고 있는 특별한 회사가 아니었습니다. 타코벨, 던킨도너츠, 의류회사 GAP 등이 피터 린치가 말하는 생활 속에서의 발견을 한 종목들입니다. 물론 이를 맹신해서는 안 되지만 지금 당신의 삶 속에도 얼마든지 10루타(Ten Bagger)를 달성할 수 있는 종목들은 수없이 많을 것입니다. 피터 린치가 설명하는 꿈의 종목인 10루타(Ten Bagger)의 의미는 초기 지불한 가격보다 10배나 더 많은 수익을 올릴 가능성이 있는 주식을 의미합니다. 그는 이러한 종목을 찾아보기에 가장 좋은 장소는 누구나 들여다보고 있는 시장이 아니라 바로 당신의 집 근처라고 이야기합니다. 아무리 작고 지금 당장은 보잘것없어 보여도 독점적인 기술이나 영업권을 가지고 있거나 주주를 생각하는 기업 철학을 갖고 있으며, 매출이 증가할 수 있는 시장의 확장성을 보유하고 있는 기업을 찾아야 한다고 강조하고 있습니다.

즉 10루타를 만들어낼 수 있는 종목은 한 마디로 ‘성장’에 초점이 맞추어져 있습니다. 지금 우리의 삶 속에는 업황 부진으로 당장의 수익 창출에는 문제가 있더라도 반년, 혹은 1년 후에 수익이 회복될 수 있거나 앞으로의 가능성을 꿈꿀 수 있는 작은 기업들이 있습니다. 이 기업들을 삶 속에서 찾아내었을 때 비로소 10루타의 주인공이 될 수 있다고 피터 린치는 강조하고 있습니다.

 

투자 이론의 집대성

보통 우리가 알고 있는 투자의 대가들은 물론 유연한 사고를 지니고 있지만 그래도 본인만이 선호하는 투자 방식이 있습니다. 당연히 대부분의 핵심 투자 이론은 자신이 선호하는 방식으로 진행되며 조금씩 다른 방식들을 붙여가면서 진화합니다. 하지만 피터 린치는 조금 달랐습니다. 그는 처음부터 저성장주, 대형 우량주, 고성장주, 경기순환주, 자산주, 턴어라운드주 등 모든 특징의 종목들을 가리지 않고 투자하였습니다. 어떤 하나의 방식으로 규정짓지 않고 유연하게 사고하고 대처하기 위해 끊임없는 노력을 기울였습니다. 그리고 각각의 종목에 가장 적합할 수 있는 각각 차별화된 투자 방식을 사용하였습니다. 이런 식의 접근은 아주 탁월한 결과를 가져올 수 있었습니다. 각각 성격에 어울리는 가장 적합한 투자 방식을 도입함으로써 수익을 극대화할 수 있었습니다.

하지만 이렇게 뷔페를 먹는 것처럼 투자하려면 보통의 노력으로는 불가능할 것입니다. 피터 린치는 그의 삶 전부를 투자에 올인하다시피 하였습니다. 소위 눈 뜨고 있는 모든 시간을 투자에만 집중하고 계속해서 종목을 관찰하며 그에 적합한 기술을 찾기 위해 노력했습니다. 어떻게 보면 피터 린치에게서 우리가 가장 크게 배울 것은 투자의 기술이나 철학, 전략보다도 끝없는 관찰과 노력, 삶의 태도가 아닐지 생각됩니다. 앞에서 설명하였듯이 피터 린치는 그 스스로가 펀드 매니저이면서도 다른 펀드 매니저처럼 책상 위에서만 투자 아이디어를 얻는 것을 극도로 경계하였습니다. 그는 아이디어를 얻기 위해 수없이 많은 기업을 직접 탐방하고 전화해 가며 실질적인 투자 아이디어를 얻었습니다. 정형화된 수치와 정보들이야말로 투자 아이디어의 핵심이라고 생각하던 다른 펀드 매니저를 비웃기라도 하듯이 숫자로는 좋아 보이지 않더라도 직접 부딪혀가며 경험하고, 다른 관점으로 바라보기 위해 노력하고 계속해서 발로 뛰며 새로운 관점의 가치를 찾을 수 있는 기업들을 끝없이 찾아다녔습니다.

그는 정형화를 거부하였으며 경직되고 관료화된 환경에서는 쉬운 투자도 어렵게 만들고 맞는 투자도 지체된다고 생각하였습니다. 그래서 피터 린치는 마젤란 펀드를 단 한 가지 원칙으로만 운용하였습니다. 저평가된 종목을 발견하면 복잡한 결재 체계를 거치지 않고도 곧바로 투자한다는 것이었습니다. 당시 월가 시스템은 특정 종목에 투자하려면 끝도 없는 승인을 거쳐야 하는 관료식 시스템이었으며 경직되어 있었습니다. 이러한 문화를 피터 린치는 펀드 매니저들이 가능성 있는 모험주에 투자하는 책임을 모면하기 위한 방책이라고 생각하였습니다. 예를 들어 누구나 알만한 기업에 투자했다가 실패하면 업황과 경제 환경을 탓하고 누구도 알지 못하는 중견 기업에 투자했다가 손실을 보면 펀드 매니저가 욕을 먹는 투자 업계의 약점을 역으로 이용하였습니다.

위험을 감수하기 어렵고 설득하기 어려워 주저하는 종목들에 누구보다 유연하고 속도감 있게 투자하며 성공을 만들어냈습니다. 피터 린치가 성공한 것은 좋은 기업을 골라서가 아니라 좋은 기업을 고를 수 있는 펀드의 시스템과 환경을 만들었기 때문이었습니다. 결과적으로 마젤란 펀드를 구성하는 포트폴리오는 업종을 가리지 않고 확대되며 약 1,400개 이상의 기업에 달하였습니다. 그리고 그 기업들에 그물망을 넓게 펼쳐놓고 어떤 기업들이 오르는지 계속해서 유연한 대처와 재조정을 통해 펀드 자산을 성장시켰습니다. 그 결과는 역사상 전무후무한 수익률의 마젤란 펀드의 성공이 증명하고 있습니다. 23년 동안 20만 달러에서 시작하여 140억 달러 이상의 자산으로 성장시키는 매우 경이로운 수익률을 달성하였으며 은퇴한 지금까지도 성공한 이유를 철저한 분석, 아는 것에서 시작하는 상식 기반의 투자, 그리고 유연한 사고와 시스템이었다고 이야기하고 있습니다.

피터 린치는 단순히 성공적인 펀드 매니저의 역할을 넘어, 투자자들에게 실질적인 교훈과 영감 핵심 투자 이론을 제공한 인물로 평가받고 있습니다. 그의 철학과 성과는 오늘날에도 많은 투자자들에게 큰 영향을 미쳤으며, 투자를 넘어 삶을 향한 태도, 성찰에 대한 깊은 울림을 만들어내고 있습니다. 어쩌면 우리도 지금 당장 눈앞에 보이는 숫자, 그래프를 넘어 우리의 삶 자체를 조망하고 더 유연한 관점으로 세상을 바라볼 필요가 있겠습니다. 투자와 성공의 부담을 잠시 내려놓고 나의 삶을 이루는 모든 환경과 그 환경을 이루는 수많은 기업과 서비스, 그리고 콘텐츠에 더욱 집중한다면 역설적으로 10루타(Ten Bagger)를 만들어낼 아주 특별한 선물이 더욱 빠르게 당신을 찾아갈지도 모릅니다.